节后首批转债一签难求

2020-02-13 11:01
  转债市场于2月11日迎来春节后首批新券发行,仍保持“万一”的低中签率,转债打新热度依旧。数据显示,2019年四季度,公募基金持仓市值继续提升,保险、社保等资金加仓明显。分析人士预计,公募基金今年一季度持有转债规模将维持去年四季度水平。

  转债供给重启

  11日,奥瑞转债、恩捷转债发行,发行规模分别为10.87亿元、16亿元,属于较大规模的转债。但是,这两只转债仍然保持了“万一”的低中签率:奥瑞转债、恩捷转债中签率分别为0.016%、0.012%。可见,投资者打新热情在当前的环境下仍然高涨。

  此前,转债市场经历了一周发行“真空期”,但存量转债却“强赎”不断。参林转债、伟明转债、蓝思转债相继完成赎回并摘牌,水晶转债、和而转债正在实施强赎;安图转债、启明转债、旭升转债等也发布公告,将实施赎回。可转债供给缺口正在出现。

  供给尚未复原,但需求依旧存在。分析人士指出,去年6月后,A股走势低迷,但转债持续走高,吸引了不少机构投资者入场。而去年12月以来,股市经历一轮上涨,转债作为债券基金博弈权益市场的唯一工具,吸引了不少债券基金布局。

  天风证券孙彬彬团队指出,公募基金是持有转债最多的投资机构,去年四季度末持有转债规模627亿元,保险、年金分别持有433亿元、343亿元转债。社保去年四季度单季增持幅度最大,目前持有121.3亿元转债。总体上,保险、社保和年金等固收类资金增持最为积极。

  基金持仓规模稳定

  从转债基金重仓券的分布来看,金融标的依然是首选。孙彬彬团队指出,光大、苏银等银行转债持仓规模稳居前五,新券浦发转债跃居前三,张行、中信等转债次之。新券表现亮眼,除了浦发外,19中电EB、顺丰转债也获得了转债基金重仓。此外,通威、福能、中天、长证、敖东和核能转债的持有市值均超过1亿元。

  值得注意的是,春节后由于疫情影响,可转债市场出现调整。2月3日,中证转债指数大跌3.53%,223只正常交易的可转债中仅7只收涨。此后,可转债逐步反弹,截至12日,中证转债指数报收356.35点,超越下跌前水平,创逾4年收盘新高。

  对转债后期走势,兴业证券黄伟平团队认为,转债快速企稳后高估值、高定位问题将更加突出,标的分化或仍将持续。国信证券固收团队认为,展望市场短期走势,核心不确定性因素还是在于疫情发展,目前疫情仍未见拐点;长期来看,仍看好2020年转债表现,短期疫情反复可能带来的市场调整将是加仓机会。

  一季度机构会否继续加仓?孙彬彬团队认为,疫情后市场流动性持续宽松,存量转债资金会在当下继续跟随权益市场获取相对收益,部分资金获利后也不会轻易退出。此外,“固收+”资金的增量也会逐步配置转债资产,预计一季度公募基金持有的转债或维持去年四季度规模,持有比例变化不会太大。

  (文章来源:中国证券报)

  (责任编辑:DF520)
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