2022年以来，保险板块基本面边际在逐步改善，叠加低估值的优势。从全年表现来看，保险主题指数（399809）下跌8.27%，同期上证综指下跌了15.13%、沪深300下跌了21.63%，超额收益显著。（数据来源：WIND）

　　回顾2022年保险行业，虽然险企的整体资负两端均在承压，但边际改善的迹象逐步显现。寿险负债端筑底企稳，一季度在去年高基数及开门红节奏回归正常背景下，新单表现整体下滑，随后新单增速修正向好。代理人方面，2022年各大险企仍然在积极推动代理人渠道转型，改革效果初有成效。财险维持较高景气度，车险受益于去年较低基数与汽车销量驱动，保费增速维持高景气度。资产端来看，2022年前三季度股债“双杀”，在市场的影响下险企的投资收益受到了影响，但是在疫情防控优化措施发布以来，市场信心有了归位迹象，股债行情都有所修正。另外，险企主动收窄了不动产敞口用来规避风险，再叠加地产政策端利好进一步缓释市场担忧。

　　回顾整个2022年的行情，各种“黑天鹅”、“灰犀牛”事件层出不穷，对资本市场形成了持续的冲击。2月底俄乌冲突爆发，造成国际局势和地缘政治紧张，大宗商品价格大涨，原油价格一路上涨，距离2008年历史高点仅一步之遥。与此同时，通胀高压下美联储在2022年开启了加速加息模式，美国十年期国债利率连续突破2.0%、3.0%、4.0%整数关口，由此形成了中美利差严重倒挂、美元指数大幅攀升导致汇率承压。国内方面，疫情也在全国各地不断有爆发，三季度后部分地区的房地产断贷断供事件在当时也让人咂舌。从上市公司盈利周期来看，2022年的市场进入到了上市公司盈利快速下行的周期区间，如果拿历史结果说话，过往在上市公司盈利快速下行的周期内，股票市场都出现了较大幅度的调整。