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聚焦港交所新IT龙头战略转型,机构为何纷纷看多?
2023-08-29

香港市场在连接内地与海外,拓展新经济公司生态圈,以及不断完善互联互通机制等方面发挥的作用越来越大。

作为港股市场的新IT龙头,联想集团在享受国际资本关注、板块题材的定价权等优势的同时,作为港股通标的,又受到南下资金的流动性加持。而随着内地与香港互联互通机制的加强,对于包括联想集团在内的港股标的的流动性改善也将带来更多利好。

当然,这一切都建立在稳健的基本盘基础上。过去数年中,联想集团业绩稳步提升,股价表现可圈可点。近年来,在大数据、人工智能技术趋势下,联想集团不断深化智能化转型战略,已从一家硬件产品公司,转型为一家以服务导向为核心的3S全栈全周期服务提供商。

日前,联想集团财报发布后,包括瑞银、中金、安信国际、海通国际等多家国际国内头部券商纷纷发布看多研报,这是对联想集团的服务业务转型表达认可,更是对其全栈智能驱动长期增长战略表达肯定。

业绩增长受惠人工智能,国际大行纷纷看多

两周前,联想集团发布了2023/24第一财季业绩公告。财报显示,截至2023年6月30日,联想集团实现营收903亿元,净利润13.3亿元。

具体来看,联想集团以PC为核心的IDG智能设备业务在克服了消化库存的全行业挑战后,仍蝉联PC份额全球第一;ISG基础设施方案业务、SSG方案服务业务等非PC业务则进一步夯实多元化增长引擎,相关收入在其整体营收中的占比已提升至41.4%。

国际大行瑞信发表研究报告指出,管理层预期个人计算机市场供求将会恢复正常,下半年将会改善,明年出货量估计有单位数字增长,人工智能计算机需求支持市场增长在2025年进一步加速。随着不断增长的价值主张,经营利润率将会好过疫情前水平。

该行将联想集团2024至2025财政年度,评级由“中性”上调至“跑赢大市”,目标价由7.1港元上调至9.5港元,相信公司将会是人工智能发展的主要受惠者之一。

而香港券商安信国际则基于联想集团商用PC以及AI布局前景,研报首次覆盖联想集团,并给予10.2港元目标价的“买入”评级。

太平洋证券研报指出,联想集团软件与服务业务的占比持续提高,拉升了整体的毛利率,智能设备业务集团市场有望处于拐点的态势,公司的高性能计算业务增长迅速。预计FY2024-FY2026年公司的EPS分别为0.13、0.14、0.16美元,维持买入评级。

中金公司研报指出,联想集团AI PC产品未来有望引领新一轮PC换机潮。该行表示,联想集团ISG基础设施方案业务积极拥抱AI浪潮,看好其凭借全面的AI产品组合以及与全球头部CSP客户稳定的合作伙伴关系,在AI浪潮中实现可持续增长。基于此,中金公司给予联想集团“跑赢行业”评级。

安信国际则认为,联想集团SSG方案服务业务表现为服务渗透率逐渐提升,未来将以较强的盈利能力带动整体盈利能力的提升。

此外,包括浙商证券、海通国际等国内外知名券商,也纷纷发布研报,给予联想集团“买入”或“跑赢大盘”等评级。

机构的评级自然有迹可循,而联想集团最新的财报数据即是印证。

联想集团最新财报显示,SSG方案服务业务以“一切皆服务”的臻算服务为核心,表现尤为亮眼,是联想集团以服务为主导的转型成果兑现的体现。财报数据显示,SSG收入同比提升18%,运营利润同比增长10%,运营利润率达21%。

与此同时,联想集团集团存储、软件、服务等关键产品均实现了强劲增长,其中存储业务实现120%的增长,市场份额达到全球第四;软件和服务收入分别增长了50%和11%;高性能服务器业务实现了45%的增长;新兴的AI硬件基础设施相关业务实现同比三位数增长,排名全球第三。

智能化转型初见成效,全栈智能驱动长期增长

投研机构的普遍关注背后,既是对联想集团服务导向转型的正面评价,也是对其锚定AI驱动长期增长,全栈智能战略的肯定。

在全球经济增长充满不确定性,消费电子行业需求疲软。开源证券发研报指出, FY2024Q1联想集团PC渠道端库存清理顺利,渠道库存恢复健康水平,终端销售与终端激活走势逐渐趋于一致,行业底部位置基本确认,后续营收及利润端环比改善趋势确定性强。

该行研报指出,公司计划在2024年发布具有端边大模型推理能力的AIPC,配备NPU以提升算力并降低功耗,伴随2025年更多AIPC新品发布有望驱动新一轮换机周期。维持联想集团“买入”评级。该行认为,联想集团仍是AI PC+AI服务器的核心标的,有望持续受益AI产业链机会。

实际上,联想集团以前瞻性战略思维,在新IT技术架构的支持下,积极拥抱新计算时代的AI发展机遇,实现了业务的可持续健康发展。

而随着AI技术不断融入各行各业,AI相关产业链也迎来广阔的发展机遇。作为一家智能化转型的实践者与赋能者,联想集团在医疗、教育、交通、能源、金融等领域打造了丰富的解决方案,已帮助超200家大中型企业走上了智能化转型之路。

具体而言,联想集团IDG智能设备业务引领个人计算变革,推进PC向AI PC转型,使后者成为终端、边缘计算和云技术的颠覆性混合体,全面满足新的生成式AI工作负载的需求;

SSG方案服务业务在产品组合中广泛使用AI技术,包括AI设备智能、生成式AI客服,以及AI增强的垂直行业解决方案等;

ISG基础设施方案业务持续深化人工智能基础设施的布局,提供全栈丰富的AI产品组合和强大的AI服务器系列产品。为了加速部署AI,联想集团未来三年将额外投入70亿元扩大ISG基础设施方案业务的产品组合,并提供从口袋到云端的数据一站式支持和解决方案。

在人工智能等前沿技术的驱动下,各行各业的数字化、智能化变革正在加速进行。联想集团在自身智能化战略转型引领下,发力AI,稳住了业绩基本盘,并撬动了增长新动能。与此同时,联想集团还借助“普慧”算力,为千行百业实现智能化转型贡献力量。

作为全球领先的ICT科技企业和智能化全栈解决方案与服务提供商,联想集团以其数十年形成的强大计算基因,通过覆盖“端-边-云-网-智”全要素的新IT技术架构,持续加大对算力产业链的布局与创新,以迎接AI大潮下的发展机遇,也必然获得资本市场的流动性支持!

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编辑:中证
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