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闪回科技重资产亏损难题：个位数的毛利率与高企的销售成本

2024-03-31

“循环再生，价值传承”，循环经济的生意还好做吗？

近日，闪回科技有限公司(以下简称：闪回科技)递表港交所，招股书披露这家手机回收服务商存在三年亏损2.5亿、毛利率个位数、销售成本高企等情况。

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据悉，闪回科技从事提供消费电子产品后市场交易服务。根据弗若斯特沙利文的资料，以2022年自消费者端回收交易总额计，公司是中国最大的专注于线下以旧换新的手机回收服务提供商，也是中国第三大手机回收服务商，市场份额分别约为8.4%及1.5%。闪回科技在国内的经营主体包括深圳闪回科技有限公司、浙江闪回科技有限公司。

营收不错却持续亏损，重资产模式的难题？

目前，闪回科技已建立并发展了两个核心企业品牌，即“闪回收”及“闪回有品”。

“闪回收”为开展线下回收业务，通过上游资源合作伙伴从个人消费者回收二手消费电子产品的主要品牌。“闪回有品”是公司在自有线上平台及╱或于公司在第三方电子商务平台上的自有网店向客户销售采购的二手消费电子产品的主要品牌。

2021年-2022年、2023年1-9月(以下简称：报告期内)，闪回科技实现营收分别为7.50亿、9.19亿、8.36亿；实现期内亏损分别为4870.8万、9908.4万、9911.4万。

著名经济学家宋清辉对《港湾商业观察》指出，该类公司属于重资产公司，主要依靠线下门店导流。亏损加大的同时，显然存在巨大的现金流压力，这也是“回收”类模式公司一直处于“钱不够花”状态的原因所在。

毛利率个位数还承压，如何扩大客户群？

值得一提的是，报告期内，闪回科技毛利率分别为8.2%、6.1%和7.3%。

闪回科技表示，公司的毛利率主要受公司获得的二手消费电子产品的购买价格及转售价格影响，于往绩记录期间毛利率维持在相对较低水平。

招股书披露，公司的毛利率主要反映公司从供应渠道采购二手消费电子产品所支付的价格与公司在销售平台上转售的价格之间的差额。于往绩记录期间，公司的整体毛利及毛利率普遍下降。

销售成本高企，采购占比近九成

招股书披露，闪回科技的二手消费电子产品回收业务产生重大前期采购成本，因为对于线下或线上商店下达的订单而言，个人消费者在接受二手消费电子设备的最终报价后立即收到付款。

报告期内，闪回科技的销售成本分别为6.88亿元、8.63亿元和7.75亿元。其中，采购二手消费电子产品的成本分别约为85.3%、86.1%、88.3%。