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市值暴跌近8成,舍得酒业正在失去消费者与投资者的信任
2024-07-05

    在炎炎夏日,白酒销售异常“寒冷”,二级市场中的白酒板块更是寒气逼人。端午节过后,有关“黄牛反水”、飞天茅台全系价格暴跌的消息不断发酵。一周之内,贵州茅台股价大跌4%,股价创出年内新低,白酒板块也随之大幅调整。

    在贵州茅台价格波动引发的一系列连锁反应中,舍得酒业成为一个受到重创的酒企。截至最近一个交易日收盘,舍得酒业股价报收于56.59元,再创年内新低,年内跌幅近40%。

    除了白酒销量旺季不旺这一共性因素之外,财报业绩的拉胯也是舍得酒业股价持续低迷的一个重要原因。数据显示,2024年第一季度,舍得酒业实现营业收入21.05亿元,同比+4.13%;实现归母净利润5.50亿元,同比-3.35%,这也是舍得酒业自2016年以来首次出现净利润连续两个季度下滑的情形,在白酒上市企业中较为罕见。

    早在2021年,舍得酒业铺天盖地的老酒宣传就引发了外界的诸多质疑。有分析认为,正是由于舍得酒业历史上产量较大且销量不畅,导致其拥有了巨量的老酒库存。

    对此,财经杂志旗下“财经十一人”在《舍得酒业的老酒只是故事》一文中质疑,舍得酒业的老酒其实是严重滞销的库存基酒,并且数量远达不到公司宣传的12吨,最多只有6吨;另外,文章还引用了《传统白酒酿造技术》中余乾伟的论述,认为浓香型基酒最佳存放时间为1-3年,时间过长反而影响口感。因此,舍得酒业的老酒战略本质就是一个“伪命题”。

    目前看,有关老酒产品的界定仍缺乏明确的行业标准。一般来说,所有经过陈年的佳酿、存放时间较长的酒均可称为老酒。就舍得酒业来说,老酒的宣传更多是舍得品牌迈向高端酒的抓手。

    不过,随着国内消费需求的持续疲软,舍得酒业所在的次高端白酒赛道竞争不断加剧。一方面,茅台、五粮液等一线名酒不断价格下探,使得舍得酒业所代表的二线名酒压力增大。另一方面,古井贡酒、今世缘等二线白酒纷纷发力全国化,舍得酒业发展空间进一步被压缩。

    在此背景下,主打“老酒人设”的舍得酒业开始面临到成长压力。2023年,舍得酒业中高端酒营收增速降至16%。2024年第一季度,舍得酒业中高端酒营收增速再次降至3.31%。

    在次高端白酒不断遭到同行竞争的压力下,舍得酒业推出了舍得+沱牌双品牌发展战略,希望利用沱牌大曲发力大众市场,但效果同样不太明显。数据显示,2023年全年,舍得酒业低档酒实现营收9.05亿元,同比增长16%,收入占比仅为12.79%。2024年第一季度,舍得酒业低档酒营收增速仅为0.85%,产销量均出现同比下滑。

    来源:新浪

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编辑:中证
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