10 月 25 日晚间，蓝帆医疗（002382）发布 2026 年第三季度报告。数据显示，公司前三季度实现营业收入 55.38 亿元，同比增长 28.88%；实现归母净利润 1.58 亿元，同比增长 160.88%。其中第三季度单季实现营业收入 18.33 亿元，归母净利润 0.62 亿元，业绩延续逐季改善态势。

两大核心主业连续三季度正向盈利

本次业绩改善由健康防护、心脑血管两大核心主业共同支撑，两大事业部均已实现连续三个季度正向盈利。前三季度，两大事业部合计实现合并口径净利润约 4.8 亿元，对应归母净利润约 3.3 亿元。

上市公司整体归母净利润与事业部盈利存在差额，主要源于总部层面合计约 1.9 亿元的费用与损益影响，具体包括 A 轮融资回购利息约 7200 万元、转债利息约 2400 万元，以及汇兑损失、总部运营费用等项目。在刚性费用压力下，主业仍保持连续盈利，体现出较强的经营韧性。

健康防护业务：成本修复与价格回升共振

前三季度，健康防护事业部实现营业收入超过 42 亿元，同比增长约 37%，在承受大额汇兑损失的前提下，利润水平仍实现显著提升。

盈利改善来自两方面支撑：

1. 成本端竞争力修复：通过热电联产能源配套补齐、产线技改增效等举措，公司生产用能内部保障比例提升，叠加产线效率优化，上半年手套业务毛利率提升至 20% 以上，成本端优势逐步在报表端体现。

2. 订单端价格回升：一次性手套订单价格同比上涨，价格修复与成本下降形成共振，推动盈利水平改善。

心脑血管业务：海外渠道与创新产品放量

前三季度，心脑血管事业部实现营业收入超过 11 亿元，延续盈利态势。其中海外营业收入同比增长超过 22%，是业务增长的核心来源，体现出公司海外销售渠道的布局优势。

创新产品端表现突出，二代瓣膜产品加速放量，前三季度瓣膜销量同比增长超 100%。研发层面，子公司吉威医疗作为主要完成单位参与的项目获 2025 年度国家科学技术进步奖二等奖，参股企业同心医疗、南京沃福曼参与的项目同样获奖，研发成果与商业化进程形成衔接。

小结

蓝帆医疗前三季度的业绩增长，建立在两大主业各自经营改善的基础之上，而非偶发性损益驱动。随着成本端优化效果持续显现、创新产品逐步放量，主业盈利的稳定性有望进一步巩固。